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鸡蛋产能正向供给过剩转变 多9月空5月合约正当时

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2019-12-22 16:37:33 

最近两个月,鸡蛋期货价格大起大落。5月合约走势强于9月合约,5月与9月合约价差收窄。供给持续增加?5月合约压力更大。一般情况下,在养殖利润的刺激下,养殖户具有较强的补栏意愿,从而促使养殖利润回归。不过,在过去两年里,虽然养殖利润一直存在,但整体供给并没有出现过剩,加上猪价在下半年大涨,推升了蛋价,反而将养殖利润推向高点。本轮鸡蛋养殖利润周期长达30个月,在政策鼓励养殖的情况下,今年鸡蛋产能提升速度较快,并有逐渐过剩的趋势。koj财经新闻网

最近两个月,鸡蛋期货价格大起大落。5月合约走势强于9月合约,5月与9月合约价差收窄。供给持续增加?5月合约压力更大。一般情况下,在养殖利润的刺激下,养殖户具有较强的补栏意愿,从而促使养殖利润回归。不过,在过去两年里,虽然养殖利润一直存在,但整体供给并没有出现过剩,加上猪价在下半年大涨,推升了蛋价,反而将养殖利润推向高点。本轮鸡蛋养殖利润周期长达30个月,在政策鼓励养殖的情况下,今年鸡蛋产能提升速度较快,并有逐渐过剩的趋势。koj财经新闻网

数据显示,2019年11月,我国在产蛋鸡存栏量为11.55亿只,较今年1月增加了12%,较去年同期增加8.42%,鸡蛋供应偏紧局面明显改善;后备鸡存栏量达到2.78亿只,同比增加38.61%,预示着后期在产蛋鸡存栏量仍有不断增长的潜力,鸡蛋产能正向供给过剩转变。在供给增加的预期下,鸡蛋期货各个合约均出现明显的下跌趋势,我们认为5月合约受供给增加影响相对9月更大。koj财经新闻网

首先,5月合约是淡季合约,春夏季节蛋鸡产蛋率较高、蛋重较好;而9月合约位于夏末秋初,鸡蛋产蛋率和蛋重都受天气影响,单只蛋鸡产能最多可下降10%。其次,除了产能一强一弱外,二者面临的库存环境也不同。5月之前是春季,鸡蛋可储存的时间较长,随后是梅雨季节,销售急迫;9月之前是夏季,鸡蛋生产和流通环节库存较少,除非大量囤积冷库蛋,否则实际库存有限。最后,9月与5月在蛋鸡存栏量上的差距不会太大。二者的差距基本上是2020年2、3、4月的育雏鸡新增量,减去2019年2、3、4月的育雏量,2019年2—4月的育雏量已经达到平均9千万只/月的高水平,即便2020年同期能够达到1亿只/月,增加产能仅3千万只,整体产能增长仅约2.5%。考虑到中秋节日因素,预计总体存栏增长也不会超过5%。koj财经新闻网

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