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进一步细分，可以一窥复星国际保险板块的整体情况。 2023年，复星国际保险板块扭转上年16亿元净亏损（重述为净亏损29.7亿元），实现净利润7.9亿元，占集团利润贡献总额的53.1%。 但利润主要来自海外保险公司。 复星葡萄牙保险和鼎睿再保险分别实现净利润1.8亿欧元和2亿美元。
复星国际控股的3家国内保险公司均出现经营困难。
去年，复星保德信人寿保险股份有限公司（以下简称“复星保德信”）的保费收入较为亮眼，同比增长70%。 但其持续亏损，去年净亏损3.9亿元。 复星联合健康保险股份有限公司（以下简称“复星联合健康”）增收不增利。 保费收入41.25亿元，同比增长6.34%。 仅实现净利润1900万元，同比下降近70%。 核心，综合偿付能力充足率接近监管“红线”。 永安财险股份有限公司（以下简称“永安财险”）净利润进一步缩水至8300万元，“佛星星”持有的14.69%股权全部归入一个承诺的状态。
保险业扭亏为盈
承载“集团一半利润”
复星国际拥有四大业务板块。 2023年，健康、快乐、财富、智能制造板块营收分别为463.14亿元、889.46亿元、517.8亿元、127.56亿元。 归属于母公司净利润分别为5.8亿元、127.56亿元。 -2.64亿元、2.37亿元、9.34亿元。
其中，财富板块分为保险和资产管理两大类。 保险业务包括海外及境内保险业务，成员公司包括复星葡萄牙保险、鼎睿再保险、复星保德信人寿、复星联合健康保险、永安财险等。 资产管理业务涵盖投资资产管理和蜂巢资产管理。
2023年，复星国际保险业务实现收入374.54亿元，同比下降5.1%； 扭亏为盈，2022年大幅亏损15.99亿元（重述后净亏损29.7亿元），去年净利润7.9亿元。 ; 资产管理业务继续下滑，业务收入143.26亿元，同比下降6.3%，2022年亏损19.11亿元，去年亏损5.53亿元。
保险业务贡献了复星国际2023年利润的“一半”，扭亏为盈，净利润7.9亿元。 复星国际13.79亿元净利润中，利润贡献占比53.1%。
复星表示，由于去年完成处置，保险板块收入下降至374.54亿元。 若剔除该因素，保险板块收入同比增长6.2%。 受益于集团保险公司经营利润持续优化，抓住全球加息周期提升投资收益，报告期内保险板块实现盈利。
但进一步分析发现，复星的利润仍来自于海外保险业务。 海外保险公司都实现了盈利，而国内保险板块则相对较差，各有各的难处。
在海外保险公司中，复星葡萄牙保险是重要的参与者，在葡萄牙拥有领先的市场地位，市场份额约为30%。 2023年，复星葡萄牙保险总毛保费为52.07亿欧元，同比小幅增长1.7%。 其中，非寿险业务综合毛保费总额达到29.02亿欧元，增长10.5%。 寿险业务受宏观经济环境影响出现萎缩，下降7.5%至23.05亿欧元。 报告期内，复星葡萄牙保险实现净利润1.8亿欧元，同比增长2.7%。
鼎睿再保险2023年将实现毛保费收入17.61亿美元，再保险收入15.56亿美元，较2022年分别下降23.27%和14.6%。不过，鼎睿去年扭亏为盈，亏损261美元2022年净利润为2亿美元，2023年净利润为2亿美元。资产净值受益于留存收益，从2022年底的11.2亿美元增至12.8亿美元。
保诚复星持续亏损
复星联合健康偿付能力面临压力
聚焦国内保险板块，复星国际在复星保诚、复星联合健康、永安财险的持股比例分别为50%、20%和14.69%。
去年，复星保诚的保费收入较为亮眼。 2023年实现保费总额43.46亿元，同比增长77.45%，远超行业平均增速； 代理渠道、银邮代理渠道、专业代理渠道的新单保费同比分别增长23%、161%、222%。
然而，复星保诚自2012年以来一直处于亏损状态，2018年至2021年净利润分别为-1.11亿元、-2.5亿元、-2.42亿元、-1.75亿元； 2022年，复星保诚亏损扩大至7.11亿元，为历史最高。 主要是由于报告期内资本市场震荡，公司投资收益低于预期，投资端承压，拖累整体业绩。 2023年，复星保诚继续下滑，亏损额降至3.9亿元，仍深陷亏损。
2023年第四季度偿付能力报告数据显示，截至去年底，复星保诚净资产收益率为-31.29%，总资产收益率为-1.92%。
复星联合健康2023年实现保费收入41.25亿元，较上年增长6.34%。 但营收的增加并没有增加利润，净利润大幅下滑。 仅实现利润1900万元，下降70%。
值得注意的是，去年复星联合健康受实际资本大幅下降等因素影响，偿付能力充足率偏紧。 截至2023年底，公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为55.34%和110.67%。 这两项指标均接近监管红线。
根据《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司需满足以下三项监管要求，即核心偿付能力充足率不低于50%； 综合偿付能力充足率不低于100%； 综合风险评级为B类及以上，须满足偿付能力标准。
显然，复星联合健康增资提升偿付能力已迫在眉睫。 去年10月，复星医药（.SH）宣布与南沙科金、复星联合健康签署《股份认购协议》。 复星医药、南沙科金各出资2.49亿元，认购复星联合健康9722. 10,000股新股（对应追加注册资本9722万元）。 增资完成后，复星医药和南沙科金预计将分别持有复星联合健康约14%的股权。 目前，本次增资正在等待监管部门批准。
复星国际在业绩报告中并未披露永安财险的具体经营情况。 不过，从永安财险披露的2023年第四季度偿付能力报告来看，其保费收入和净利润均出现萎缩。
2023年，永安财险保费收入102.8亿元，同比下降8.7%，净利润较2022年的1.77亿元下降8300万元，降幅超过50%。 其中，第四季度录得大幅亏损2.63亿元，拖累全年业绩。
值得一提的是，2022年，“复星银河”完成减持永安财险26%的股份。 持股比例由此前的40.68%大幅下降至14.68%。 被上海复星产业技术发展公司（以下简称“复星实业”）收购，与陕西国资僵持多年的股权争夺战以减持告终。 偿付能力报告显示，去年底，复星实业持有的4.42万股永安财险股票处于质押状态，这或许也反映出流动性问题。
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