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但“开户热潮”中的“冷支付”问题持续凸显。 麦肯锡在今年8月发布的《中国养老金研究报告》中表示，目前，我国个人养老金普及率较高，但购买率较低。 国内居民对个人养老金制度的了解达到80%，但实际购买率也达到80%。 比率仅为8%。 其中，从学习到开户的转化率为45%，而从开户到最终购买的转化率仅为23%。
个人养老金“只关注而不是赚钱”的背后，在产品和制度设计方面仍存在诸多难题需要解决。 不少机构专家认为，当前我国养老金体系三大支柱发展严重不平衡，推进个人养老金制度是大势所趋。 在提高用户个人养老金参与度的同时，也迫切需要关注居民的储蓄意愿和水平。
开户热，付款冷。
个人养老金试点启动一年后，开户热潮持续升温，普及度也在快速提升。
人力资源和社会保障部数据显示，截至2023年6月末，全国开立个人养老金账户人数达4030万人。 该机构发布的《中国居民养老财富管理发展报告》（以下简称《报告》）显示，第三支柱养老金推出一年后，中国居民对个人养老金的了解制度和养老金财富规划不断完善。 在过去七年里，程（68%）的受访者表示，他们对个人养老金制度有一定的了解。
开户热潮、普及度迅速扩大的背后，金融机构纷纷大力布局。
一方面，金融机构“抢客户”一波又一波。 据第一财经此前报道，银行为快速抢占先机，对基层员工设定了更高的个人养老金开户目标。 近期，部分银行针对试点地区外用户密集开展“预开户”活动，为进一步拓展客户做好提前安排。
另一方面，个人养老金货架上的产品也在加速扩张，从最初的100个增加到695个。根据中银保险信息技术管理有限公司近期更新的信息，截至目前，已有69个产品已有22家企业纳入个人养老保险产品。 储蓄产品、基金产品也经历了多轮扩张。 最新更新数据显示，基金产品数量已扩大至161个，储蓄产品数量达到465个。
但与此同时，存款意愿持续受到压制。 人力资源和社会保障部2023年一季度末数据显示，全国开设个人养老金账户3038万人，其中完成基金储蓄的仅900万余人，实际人数付费人数仅占参与人数的31.37%； 储蓄总额182亿元，人均储蓄仅2022元。 整体呈现支付人数占参与人数比例较低、账户平均支付金额较低的“双低”局面。
居民提前储蓄个人养老金的意识也比较薄弱。 《报告》显示，只有不到30%（28%）的受访者已经开始实施养老金储备计划。 用户养老金投资行为保守，短期投资倾向明显。
货架产品问题依然存在
存款支持持续缺乏的背后，多位受访者告诉第一财经记者，个人养老产品收益不稳定、提款不灵活，成为限制缴费意愿的“闸门”。
“去年，出于扣税的考虑，我在账户里存了一些资金，在账户里买了资金。但过去一年，不但没有盈利，还出现了亏损。” 在广东工作的媛媛告诉第一财经记者，她目前正在考虑不再投资账户里的资金，转存储蓄以“稳定”。
不过，媛媛也发现，随着存款利率不断走低，个人养老金账户中的专项储蓄存款不再像以前那么合算，3%以上的利率几乎变得“隐形”。
事实上，据第一财经记者了解，或许是受市场波动影响，今年个人养老金账户上架的基金、理财、存款等几类产品的收益率水平均出现较大幅度下降。 。
从最受市场关注的养老基金产品来看，数据显示，截至11月6日，有数据的169只个人养老公募基金中，只有19只产品2023年年化收益为正，其余150只年化收益全部为正值。消极的。 这也意味着年内有超过80%的基金出现亏损。
截至目前，共有24只个人养老基金2023年年化收益低于-10%。还有96只个人养老基金年化收益在-5%到0之间，是目前的集中区域基金回报。
目前市场上发行量最大的储蓄存款更受市场关注。 据全国社会保险公共服务平台显示，目前已有465种养老金储蓄产品，存款期限广泛，从3个月到15年不等。 但从样本产品来看，账外产品的收入并没有太大差异。 以某国有大行为例，该行APP显示，5万元起的五年期存款利率为2.65%。 据多位在银行开立个人养老金账户的受访者介绍，目前养老金账户存款基本年化利率在3%以下，与账户外相差不大。
“储蓄产品虽然很多，但同质化程度很高。同时，今年基金理财产品的收益较差。” 中国社科院社会发展战略研究所研究员方连全表示，由于投资者自身承担投资风险，近期市场投资收益波动较大，这些因素都会影响大家储蓄、投资养老的积极性。产品。
除了产品吸引力不足之外，提款不灵活也是限制年轻人投资意愿的重要因素。 在媛媛看来，之所以选择不投资12000元，主要是出于对未来资金流向的考虑。 “我现在才三十出头，离能拿到这笔钱的时间还很远。我不确定未来是否还有买房、教育、医疗等应急开支，等等，”她说。
解决“开通不支付”问题的办法是什么？
机构内部人士认为，解决当前“开不缴”问题的“药方”之一是增强个人养老金账户产品的吸引力。
“养老基金与一般投资基金不同，一般来说，广义的投资基金追求的是最高回报，但养老金年金实际上是为了匹配未来的需求，基于收入水平、收益率、通胀率等数据。平均回报。” 中金公司原总裁兼首席执行官、清华大学管理实践客座教授朱云来此前在外滩金融峰会上表示，金融业可以抓住机遇，推出专业化、系统化的产品。
朱云来建议可以考虑相关政策激励。 例如，当居民将资金存入养老金账户时，即使未来出现个人破产清算，这笔资金也不需要纳入破产清算范围，因为这笔资金是为了保障他们的基本生存。未来。 在破产理论中，往往允许破产对象保留基本的生活条件，如基本住房和汽车，养老基金也可以这样做。
除了提出政策激励外，有业内人士认为，关键在于根据市场反馈及时调整优化制度。 在税收优惠方面，《个人养老金实施办法》规定，缴费人税前扣除最高限额为每年12000元，投资收益暂不征税，按实际取得收入纳税从 7.5% 降至 3%。
招商联首席研究员董希淼告诉第一财经记者，下一步应该是进一步优化调整个人养老金制度。 财税部门、金融管理部门要在税收优惠、产品准入等方面采取更多支持政策。 个人养老金产品实行递延纳税政策后，总体税率可进一步降低； 对于年收入在6万元以下的人员，应采取进一步措施，通过个人养老金账户投资享受税收优惠。
同时，他建议个人养老金账户投资限额可以适当调整。 例如，可以将12000元的上限调整为24000元，以吸引更多投资者开户。 目前个人养老金账户已关闭，提取条件也很严格。 一些特殊情况（如重病等）是否可以允许参与者提前取款，可以进一步研究。 商业银行、保险公司、基金公司等金融机构必须推出更多满足投资者需求的专属产品。 特别是银行应该推出更多的同业产品，让投资者有更多、更丰富的选择，提高投资者开户后的投资意愿。
东方证券非银分析师陶胜宇表示，根据美国“第三支柱”养老金的运营经验，巨额税收优惠和缴费限额的持续提高是推动养老的关键因素之一。美国401(k)计划规模不断扩大。 一方面，缴费上限的提高使得居民可以存入更多的养老金，享受更大的税收优惠，提高参与度； 另一方面，也将吸引更多居民参与个人养老金计划，进一步提高普及率。 推动。
此外，陶胜宇认为，盈利能力也是美国第三支柱基金规模快速增长的原因之一。 通过测量个人退休账户（IRA）的回报率，他发现该账户从1998年到2021年的平均投资回报率高达6.1%，并且与标普500总回报率的回报率显着相关指数。 较高的投资收益率从存量和流量两个方面促进资金保值增值。 据测算，1998年至2021年，资产收益带来的资金增量约占2021年IRA账户资金总规模的63.3%。
“年金和个人养老金各有优势，两者自由转换可以匹配不同人群的养老金需求。” 博时基金首席营销官吴彦庆建议，可推动账户体系下第二、第三支柱养老金融合、协调发展。 这样，一方面可以解决当前最紧迫的个人养老金资金来源问题。 另一方面，也可以解决目前不同企业年金计划之间相互转移、衔接困难的痛点，提高人们参与年金和个人养老金的效率。
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