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意见领袖丨李元霸
前言：
1.如果您只是打算通过刷几下屏幕来快速“阅读”这篇文章，并期望得到关于购买哪种“理财”保险的提示，那么很抱歉，但首先，这篇文章确实不包含任何具体的产品推荐。
2、不必担心经过两轮明目张胆的炒作后，没有购买一些“理财”保险，是否会遭受大损失。 不，稍后会解释一个非常简单的原因。
3.朋友看完测试后感觉可读性一般。 没错，这篇文章不是那种玩几分钟就下结论的短视频。 我建议完整的阅读时间至少为一小时。 我相信，能坚持到最后的朋友，大概率会获得前所未有的、我在任何地方都没有见过的保险知识（有的甚至在我的书中都没有出现过）。
本文分为三个部分：
第 1 部分：什么是“财务”保险？
4.任何保险产品的成本均由三部分组成：预期保费投资回报、预期保险事件发生率以及保险公司预期运营费用。 差价和费差是保险公司的三大利润来源。
5、在寿险产品领域，“理财”保险或“储蓄”保险一般可以指保费中保险事件发生率成本不高，但投资风险成本相对较高的产品。保费高。
6、我国保险监管规则下，从来没有“理财”保险或“储蓄”保险的产品分类（意外）。 我拍拍头定义一下，只要全额缴付保费（例如：一次性缴费是第一年，10年是第十年）保单的现金价值至少是保单的70%已缴纳保费，且销售时有明确或明确的说明 “投资收益”宣传的保险产品为理财保险（为方便起见，今后“理财”不再加双引号）。
7、年金、养老保险、终身寿险等个人保险产品，无论是普通型、分红型、万能型，往往被包装成金融保险。 这当然包括近几年才开始流行的延长寿命（业内常简称为寿命延长）。
8、保险公司之所以孜孜不倦地推出金融保险，是因为中国大陆所有寿险公司最重要的利润来源之一就是点差。
9、金融保险可以扩大保费规模，并可以根据保费，或者更准确地说是相应的现金价值来赚取超额投资收益。 因此，无论监管如何强调“保险就是保险”，如何给高利率定价政策降温。 只要中国大陆的寿险公司想吃饭，在当前和可预见的未来，他们仍然会主推金融保险。
10、个人观点：投资风险也是风险。 在金融保险中，保险公司承担投资风险，所以应该算是保险的姓氏。 再说一次，只是我个人的意见。
11. 请记住，无论使用什么产品，保险公司只想达到消费者可以通过这些产品的保险责任了解的投资回报率或年回报率或IRR。 当作为金融保险使用时，这些年金、万能险、养老险、延寿险本质上都是一样的，只是实现投资效益的载体。 唯一不同的是，保险公司会按照当时的监管要求，使用最容易为消费者实现投资收益目标的产品。
12. 让我重复一下上面第11点的含义。 保险公司要想为消费者实现投资收益，只与它的投资能力有关，而与所实现的承保产品无关。 说白了，保险公司确实是想给你某种收入，在不增加你寿命的情况下，你以后可以通过其他产品开动脑筋来实现。
第二部分：什么是增加型终身人寿保险？
13、传统意义上的终身寿险，其保险期限名义上保证至被保险人105岁，并保证被保险人在保单生效后的未来任何时间身故。
14、增额终身寿险是在普通终身寿险保额每年不变的基础上，每年增加保额。 比如最流行的就是每年保额在上一年的基础上增加5%。 普通终身寿险保额从购买到105岁为1000元。现在投机、停保常见终身寿险增量保险金额今年1000元，明年1035元，明年1071元，很快。
15、加价的设计初衷是为了解决消费者对保险产品普遍存在的“诟病”：如果现在买50万保额，等个20年、30年，50万保额是不是会因为通货膨胀而变得一文不值？ 增加似乎是这个问题的完美解决方案。
16、聪明的读者或者读过我书的读者读完这里一定会想，保险公司不是傻子，养了这么多精算师，增量成本必须计入保费才能收回。 没错，传统的增量寿险，根据投保年龄、保额增长速度等因素，往往比保额终身不变的普通终身寿险价格贵一到两倍。
17、大家都希望自己购买的保险能够“抗通胀”，但看到增量人寿与普通人寿的价格差异后，大多数人都不会购买增量人寿。 我只是在开玩笑。 几十年前，当我刚进入这个行业时，我有一个叫做“增量生活”的产品，但由于价格太贵，销量不佳。
18、以至于这两年增寿突然爆红的时候，我都愣住了，当时怎么就没想到能这样“忽悠”呢。 把它的保障成分剥掉一点，增加储蓄成分，从保障型产品彻底变成储蓄型产品，就可以玩了。
19、因此，你可以看到，所有增量型终身寿险产品在销售时，没有人与你讨论应该投保的保险金额，而只讨论现金价值。 它不再是一种保障型产品，而是一种魔改的金融保险。
20、一款产品要受欢迎，确实需要天时、地利、人和，而寿命的增加，恰好与三个无语的偶然因素的巧合：历史上用来做理财产品的载体、普遍性、上面提到的年金等，之前或多或少都被监管杀了（比如上一波牛市，姚老板用来打王老板和董女士的钱，有一部分先后来自环球老板。徐也想过这样做，但他意识到太晚了），载体产品只能增加寿命； b. 金融市场上，保险公司想要与之竞争的低风险投资产品收益已降至3-3.5%或更低（如r1-2银行理财、债券基金、银行协议存款等）； C。 寿险保险产品定价利率不得超过3.5%。
21、正是由于这些重叠造成的问题，中国精算师协会去年9月发文警告说，益寿市场存在误导性宣传。 简单来说，增寿产品保额每年增长5%，增寿产品定价率为3.5%，按增寿产品现金价值计算的年收益率约为3%-3.5%。 同样的事情但没有必然的因果关系（预定的保费率和当前的价格实际上是相关的，但是对于普通消费者来说没有讨论这个的必要，所以这里不讲）。
22. 为什么保险销售可以比较没有因果关系的事物？ 因为第20点中的b，现在投资市场同类比较的基准已降至5%，而第20点中的c，寿险产品的定价利率不能超过3.5%。 我们保险公司也应该将保额设定为每年增加3.5%，以免有意无意地与为了便于销售而增加的投资收益混淆。
23、目前的市场情况证明了这一策略的成功，让大多数消费者自以为理解，所有的保险合同和销售流程也都合规，但大多数消费者是被植入了另一个概念，被理解和满足的，这种销售行为不再能赢得胜利。
24. 延寿能够成为理财产品载体的另一个原因是，延寿给消费者带来的收益通常是先画靶子再射箭来计算的，而不是根据实际的投资表现来计算的。 其增量形式可以在定价模型中人为构建（其他产品比较困难，但并非不可能），并且相对容易实现保险公司目前期望给予客户的好处，以便与其他竞品竞争。
25. 消费者购买生活增强产品后，能否以每年现金价值的形式获得承诺的收入？ 是和不是。 我之所以说是，是因为现金价值确实是保险合同的一部分，必须由保险公司向被保险人实现。 合同纸上的数字均具有法律约束力； 之所以不可能是因为，基于现金价值实现的收益本质上包含了死亡率，不能像其他金融产品那样被视为纯粹的投资回报。
26、简单来说，所谓延寿回报率，就是按照被保险人能够活到那个年龄来获得相应的回报率。 你可以看一下销售人员给你做的生活类产品效益演示表，你会发现，年龄越大，IRR就越高，而且有些产品的效益演示会高得离谱。年纪大了。
27. 如第 21 点所述，当前利率和定价利率部分相关。 一般来说，基于现金价值实现延寿的回报率只能无限接近5%的定价率，但不能超过3.5%。
28、因为即使不考虑保险公司的利润，保费也包含了费用，比如销售人员的佣金和保险公司的日常运营费用等，以及可以用于保费的“资产”。投资总是小于您支付的保费。 投保人拿出1万元购买延寿险作为投资。 扣除各种费用后，实际例子只有9500元进入“投资账户”进行投资。 保费投资回报率（或理解为现金价值）现在固定为5%的预定利率，现在是投机的，将来不再存在。 那么年龄后实现的IRR怎么可能达到3.5%以上呢？ 这当然不符合数学逻辑。
29. 也就是说，你看到的任何改善生活的产品的IRR形式的年化回报率都是不准确的，而且你年纪越大，就越不准确。 这个 IRR 论证没有也不可能考虑定价中的死亡率。 本质上，可以认为先去世的人没有得到的收入补贴了晚去世的人的收入。
30.但是你认为你能活到80岁、90岁还是105岁？ 即使你能活到80岁、90岁、105岁，到时候的钱可以用来理财吗？ 所以不要简单地混淆IRR，还要看看你将来用这笔钱的时间。
第三部分：如何选择金融保险
31. 我个人认为，大多数35岁或以下的朋友没有购买延寿或其他长期财务保险的需求。 这个年龄段的大多数朋友的经济资源在许多其他地方都有更重要的用途。 即使有余额，也可能没有太多钱可以投资。 此外，保险理财收入的实现需要较长时间。 即使理财保险最终的收入可能真的很高，但绝对数额也不能给你未来带来太多的钱。 非常满意。 一个字，索然无味。
32、对于年纪大了又专业的我来说，买保险理财的目标很简单。 我现在投资的钱预计到我60岁或者60岁左右的时候才能用完。
33. 在这种目标下，延长寿命（需要20-30年才能产生预期收入）对我来说并不是最佳选择。 市场上有更好的产品，但很少有人推广。 连一些大平台的首页都要翻。 需要好几页才能找到。 缺点是这个产品有点复杂。 就是一些公司的万能险，就是姚老板跟董小姐打架的时候用的万能险。
34、需要澄清的是，目前市面上的万能产品都经过严格监管修复，不再是可以退保一年、年化收益10%的短期理财。 趁着近年来全民养老政策浪潮，一些获得监管特许权的保险公司重新推出了一批极具竞争力的万能产品。
35、增寿产品先画靶子，再射箭，将收益固定在保单上。 从监管分类来看，属于普通寿险产品。 万能险产品是新型人寿保险产品，即不是所有的保险利益都有保证（这里的“新”只是相对于普通型，已有几十年的历史。另外，人寿还可以设计为通用型）。
36、万能险的本质是保证最低利率的账户产品。 扣除加盟费后的保费进入所选账户后，每年按照当年的结算利率累计账户价值。 结算利率可以高于最低利率，但最低不低于所选账户的最低利率。
37、市场上的万能产品一般至少设立两个账户：一个是保证利率较高但结算利率较低的稳定账户，一个是保证利率较低但结算利率相对较高的激进账户。 账户间允许全部或部分转换，每年转换次数可能受到限制，并可能收取账户间转换费。
38、传统万能保险产品每年会根据提供的具体保险责任从账户中扣除一部分风险成本，称为风险保费。 但现在这些万能险产品根本不保障任何个人风险，也没有地方可以扣除风险保费。 基本上可以看作是纯粹的理财产品。
39、再这样下去，估计大家的脑子会越来越混乱了。 这是一张图片，是我买的一份万能险和目前代理渠道销售的两款热门的保质产品的福利对比。 。
40.也许有些朋友从来没有使用过Excel。 让我先教你如何阅读Excel。 该图顶部的 A 到 P 代表列，图最左侧的 1-35 代表行。 例如，单元格 H4 代表 H 列的第 4 行，您可以找到该数字。
41、一位40岁的朋友，如果目标理财年龄是60岁的前一天，他愿意支付一定的退保费来获得当时的账户余额（否则，他可以选择将经常账户转换为分期收到的年金）。 此时的账户价值可以在L23中找到，为182,574元，对应的年化收益率可以在M23中找到，为06%。
42、细心的朋友早就发现，与对应时间（单元格O23）的增寿产品1的现金价值相比，它比当时万能产品的退保价值还要高，甚至还有增寿产品的退保价值。市场上的产品可以做的高一点。 为什么要购买这种通用产品而不是这些增强生活的产品。
43、懂一点的朋友，从E栏可以看出，我用来计算账户价值的结算分红假设是非常保守的。 从第8年开始，我什至直接用最低利率来预测。 只要任何几年实际结算利率超过保守预测，例如第3年至第10年的结算利率调整为4%，那么60岁的账户价值就可以轻松超过年底市场当前价格中大多数寿命延长的年份。
44、通过万能产品，我获得了与其他延寿产品相比不低的保障收入，同时也给自己留下了获得超额收入的机会。
45、别忘了第15点并没有提到消费者担心未来的通货膨胀会让钱变得一文不值。 万能产品下，高通胀会提高市场的名义收益率水平，导致当时万能结算率上升，一定程度上抵抗了通胀带来的问题。
46.万能产品其实是一个比较复杂的产品，甚至某大平台的相关产品页面都充满了漏洞和误导嫌疑。 从我个人的角度来看，判断万能险最重要的标准按重要性排序是：最低利率、初始费用、账户之间的转换费用（以及这些费用是否有保障，比如虽然是0一开始，以后会不会调整）和退保费。
最后，购买金融保险是一种投资行为。 任何人在做出购买决定之前都应该充分了解自己正在购买什么样的投资产品。 否则，无论多么划算的东西，你都无法理解，最后也只会抱怨。 我特别欣赏那些眼睛不眨一下就下几十万元订单的人。 交完后，他们私信我，问我：听朋友说这个产品很好，你看看好不好用。 这不是一种对自己负责的投资行为。
如果停止销售，则停止销售。 反正大多数人能买到的肯定是不划算的延寿。 再看看第11点和第12点，聪明的保险公司已经想好了未来的牌该怎么打。
（本文作者简介：保险精算师）
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