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财联社5月6日电（记者 夏树元）复星联合健康保险或迎来两位新股东。 近日，复星医药（.SH）发布公告称，公司拟出资4.98亿元，与广东顺德科创管理集团有限公司以每股2.56元的价格参与认购复星医药。 . (以下简称“顺德科创”)。 联合健康保险共发行新股19,444万股，对应新增注册资本19,444万元。
据悉，早在2021年，银保监会就在年报中专门提出复星联合健康保险“依法合规尽快完成增资，确保充足偿付能力”的要求。监管报告。 截至2023年一季度末，复星联合健康保险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别降至54.57%和109.14%，已经接近监管红线。 通过增资等方式补充资本金迫在眉睫。
业内人士认为，若复星医药增资方案获批，将有利于促进其医药、医疗健康服务业务与商业保险的合作整合，进一步深化业务协同。
复星医药联手地方国企顺德科创4.98亿元收购复星联合健康保险28%股权
复星联合健康保险或将迎来两位新股东，其中一位是“熟面孔”。
近日，复星医药、顺德科创、复星联合健康保险共同签署了《股份认购协议》。 相应新增注册资本为19,444万元。
其中，复星医药和顺德科创拟出资24,888.32万元认购联合健康保险新增股份9,722万股，对应新增注册资本9,722万元。
但本次增资尚待中国银保监会核准。 本次增资完成后，复星医药和顺德科创将分别持有复星联合健康保险14%的股权，作为独立持有复星联合健康保险10%以上有表决权股份总数的股东，复星医药拥有提名 1 名董事候选人的权利。
表1 复星联合健康本轮增资前后股权结构对比
据悉，2017年，复星联合健康保险由上海复星实业投资、广东宜华置业、宁波西子资产、重庆东银控股、上海丰实资产、迪安诊断等6家股东共同发起设立。
就目前的股权结构而言，复星投资为第一大股东，持股20%，广东宜华置业为第二大股东，持股19.5%，宁波西子资产和重庆东银控股各持股19%。的股份，为并列第三大股东。
本轮首发，复星联合健康保险原股东均不参与增资。 如果复星医药的增资方案获得复星联合健康股东大会通过并获得中国银保监会核准，复星产投和宜华置业仍将是复星联合健康的第一和第二大股东，持股14.4持股比例分别为14.04%，复星医药和顺德科创将成为第三大股东，持股比例分别为14%。
据悉，复星医药和复星投资均为复星集团旗下子公司。 顺德科创成立于2011年，业务范围包括科技园区开发及各产业投资。 其控制人为国有广东省佛山市顺德区。 资产监督管理。 合并持股计算，复星集团将持有复星联合健康保险28.4%的股权。
谈及本次增资的目的及对上市公司的影响，复星医药表示，本次增资募集资金拟用于为复星联合健康补充资本金，提升其偿付能力和承保能力，进一步拓展业务。其业务规模。
业内人士认为，本次增资有利于推动复星医药医药、医疗健康服务等业务与商业保险的合作融合，进一步探索模式创新，深化业务协同。
流动性承压偿付能力逼近监管红线，复星联合健康补充资本在即
作为我国第六家专业健康险公司，复星联合健康险成立仅6年。 然而，公司成立以来，在业务规模快速增长的同时，也面临着多次增资补血的困境。
数据显示，2017年至2022年，复星联合健康险实现保费收入5900万元、5.2亿元、18.19亿元、24.54亿元、37.14亿元、38.79亿元，对应增速达781.36%， 249.81%、34.91%、51.34%、4.44%。
从净利润来看，公司前4年小幅亏损，近两年开始盈利。 2017年至2022年，复星联合健康保险的净利润分别为-4500万元、-8700万元、-3900万元、-7400万元、2000万元和6300万元。 截至2023年一季度末，复星联合健康保险实现营业收入9100万元，净利润1500万元。
图1 2017-复星联合健康保险保费收入及净利润
业内人士表示：“公司虽然摆脱了以往盈利难的局面，但整体规模还比较小。而且由于业务规模的快速扩张，公司的资金消耗特别快，偿债能力下降也承受着更大的压力。”
据悉，为尽快提升复星联合健康的偿付能力充足率，其第一大股东复星产业投资于2019年底向其捐资3.5亿元，第五大股东丰实资产向其捐资3亿元。到 2020 年底。
值得注意的是，在收到股东6.5亿元捐款仅仅两年后，复星联合健康保险就面临着“缺血”的困境。 2022年初，保险公司偿付能力监管开始实施“二代Ⅱ”规则。 复星联合健康保险虽然成功申请过渡期保单，但偿付能力充足率大幅下滑。 、综合风险评级等产生重大影响。
2023年一季度末，复星联合健康保险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率进一步下降至54.57%和109.14%，已经接近50%和100的红线条例规定的%。
流动性风险评估方面，基本情景下公司未来一年的现金流量净额为-1.02亿元。 其中，经营活动产生的现金流量净额18.74亿元，投资活动产生的现金流量净额-19.62亿元。
面对流动性压力，业内人士分析，复星联合健康保险的资产负债关键久期存在缺口，错位较大。
“在低利率市场环境下，收益率下降拉低了整体资产的平均回报率，加剧了资产方再投资的风险。同时，准备金贴现率跟随利率下行，具有对企业利润和偿付能力造成不利影响。” 由此可见，复星联合健康险急需补充资本金，从根本上缓解流动性压力。
产品同质化异常高赔付率专业健康险公司面临“峡谷式”竞争
目前，复星联合健康险的发展，或许在一定程度上代表了专业健康险公司面临的“峡谷式”竞争态势。
一方面，健康险产品同质化严重，这个高度专业化的行业参与者众多。
同时，近两年多时间，出现了介于医疗保险和传统商业保险之间的普惠健康险服务。 为健康险市场而生的专业健康险公司也被逼入其中。 与其靠价格战抢占市场，如果广告还投放在流量平台上，成本控制就更“不真实”了。
另一方面，渠道竞争压力、逆向客户选择、数据孤岛的现状往往导致高额的补偿率。
业内人士表示，“专业健康险公司机构和团队建设速度较慢，尤其是新成立的保险公司。受互联网保险新规影响，疫情叠加下赔付成本上升，承保方面临更大压力。”补偿压力。” .
据悉，作为新一代保险公司，复星联合健康的分支机构和网点较少。 目前只有北京、上海、江苏、四川、重庆5家分公司，6家中心分公司和1家分公司。 产品方面，公司2022年销量前四均为重疾险，销售渠道主要依赖中介代理。
业内人士表示：“这也是自营销售渠道和团队培养期。首先，我们要生存的主动选择。类似的战略选择，还有一些保险公司可以效仿。但杀一千，赔八百价格战 其中，比手续费和价格几乎是唯一的竞争手段，也成为新品最大的卖点。
一组行业交流数据显示，2015-2018年，大病险业务赔付复合增长率接近40%。 2018年，大病保险业务赔付金额同比增长30%以上。 该值与假设值之比甚至高达130%-140%。
据财联社记者统计，2019年至2022年，复星联合健康保险赔付金额分别为2.31亿元、4.98亿元、7.66亿元、10.4亿元，同比增长115.58 %、53.82% 和 35.77%。
除了健康险产品同质化严重、赔付金额高，复星联合健康整体缺乏投后健康管理和病后医疗服务。
未来，如何更好地与医疗服务商合作，获取高效的医疗服务和准确的医疗数据，从而控制自身成本成为摆在企业面前的难题。
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