编辑：鲍丹丹 来源：中国证券报·中证网
近日有媒体报道称，美国最大的药品零售商CVS健康公司正就收购美国第三大保险公司安泰保险金融集团而与后者展开对话。交易金额每股超过200美元，约合660亿美元。分析师认为，这可能是美国医疗保健行业发生重大变化的开始。二者的合作可能会导致其他连锁药店经营商开始寻找自己的收购目标。
行业或将生变
CVS是美国药品福利管理（PBM）业务的主要参与者之一。药品福利经理（PBMs）提供处方管理、医疗保险处方药计划（Medicare Part D）、邮购、专业药房和输液服务、零售药房网络管理服务、处方管理系统、临床服务、疾病管理服务和医疗支出管理。
他们与制药商协商价格，寻求额外的回扣和折扣，以降低消费者的自费成本。处方覆盖和排除清单是由药品福利管理者发布的，以使消费者了解没有额外的自付费用的药品。
药品福利管理的客户包括保险公司，重点是提供既有益又有成本效益的药物。通过与安泰保险合并，CVS将能够扩大覆盖范围，包括医疗福利空间。合并后的公司也将有更好的地位与药品制造商谈判折扣。此外，安泰保险的保险计划可能有助于提高保险覆盖面，使CVS业务多样化。
安泰保险目前拥有约2300万名医疗计划的参与者，CVS拥有9700家药店和1100多家诊所，每年通过公司的药品福利管理业务处理超过10亿份处方。与安泰保险的合并肯定会给CVS带来好处，因为在商业领域，规模很重要。交易完成后将使CVS在与药品制造商谈判时拥有更多的权力，同时也有助于压低药品价格。
“与安泰保险的潜在合并将会给CVS带来更大的影响，2300万安泰保险医疗计划的参与者在未来将通过CVS得到他们的处方。”纽约独立金融研究公司CFRA Research分析师表示：“如果更多的计划参与者通过CVS的邮件订单和药店业务来填写他们的处方，那么当从制造商那里购买药品时，他们将获得谈判的筹码。”
最近一段时期以来，安泰保险首席执行官马克·贝托里尼（Mark Bertolini）和CVS首席执行官拉里·默罗（Larry Merlo）分别公开表示，两者的合作可能是医疗成本下降的开始。
亚马逊潜在的威胁可能是CVS收购安泰保险的另一个原因。据传闻，亚马逊正准备进入药房供应渠道，将是药品福利管理公司的强大竞争对手。虽然亚马逊计划进军处方药业务的前景并不明朗，但其潜在的加入对CVS等零售连锁药店构成了重大威胁。
或引发合并热潮
如果两家公司合并成功，将会改变医疗保健行业的现状。近来，保险公司和药品福利管理公司已经联合在一起。考虑到医保方案可能改变，特朗普政府废除和取代奥巴马医改的努力，保险公司面临的不确定性，以及对更透明的药品定价的要求，可能会有更多的合并发生。
CVS和安泰保险的合并将会创造一个医疗巨头，并给像药品福利管理公司Express Scripts和全美第二大连锁药店Walgreens这样的独立公司带来巨大压力，后者今年小规模收购了另一个连锁药店Rite Aid的1500家门店。合并后的公司还将成为美国最大医疗保险公司联合健康集团（UnitedHealth Group）的强大竞争对手。
分析人士说，如果CVS和安泰保险的交易得以通过，它可能会引发行业整合浪潮，Wellgreens和Rite-aid将寻求被其他主要健康保险公司收购或合并。联合健康集团（UnitedHealth Group）或成为潜在买家。
Cowen & Co的分析师发布报告称，Express Scripts也可能成为并购目标。美国第二大医疗保险服务商Anthem是Express Scripts的最大客户。Anthem本月早些时候宣布，它将在2019年底结束合同，形成自己的药品福利管理业务。
有一种可能是亚马逊收购Express Scripts，这将使这家互联网零售商迅速立足于药品福利行业和药品邮购领域。亚马逊公司最近在14个州获得了药品批发许可证。电子商务巨头即将开始药品邮购业务，此举将推低药品分销商、药品福利经理和零售药店的利润率。
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