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21世纪经济报道 李致鸿
截至目前，四家A股上市保险公司——中国平安、国寿股份、中国太保和新华保险已经悉数披露前三季度保费数据，呈现持续稳健增长态势；而国寿股份已发布前三季度业绩预增公告，预计归属于母公司的净利润同比增长95%。此外，上市保险公司加速布局保险科技，相关成效已经显现。
在保险业回归保障的环境下，上市保险公司的优势将进一步显现。Wind资讯数据显示，今年以来，中国平安、国寿股份、中国太保、新华保险股价实现连续上涨，中国平安股价涨幅更是高达69.79%。多家券商表示，持续看好保险股基本面强劲改善带来的长期投资价值。
险企业务转型
今年前三季度，中国平安、国寿股份、中国太保和新华保险分别实现原保险保费收入4714.33亿元、4500亿元和2311.29亿元，分别同比增长31.29%、19.59%、22.40%。
其中，中国平安、中国太保上市主体为集团。平安人寿实现原保险保费收入2979.07亿元，同比增长36.35%；平安产险原保险保费收入1575.07亿元，同比增长23.61％；平安健康险原保险保费收入16.57亿元，同比增长172.96%；平安养老险原保险保费收入143.61亿元，同比增长14.51%。
太平洋人寿实现原保险保费收入1533.5亿元，同比增长30.7%；太平洋产险实现原保险保费收入777.8亿元，同比增长8.8%。值得一提的是，由于进行了五六年聚焦营销、聚焦期缴的寿险转型，太平洋人寿的业务结构已经进入了新保、续期双轮驱动的发展周期，预计寿险业务总量将保持较快的发展速度。
受转型影响，新华保险实现原保险保费收入898.40亿元，同比下降3.83%，但是降幅持续收窄，9月实现原保险保费收入144.23亿元，同比增长约44.8%，创其今年以来单月最大增幅，单月原保险保费收入已经连续4个月实现正增长。
中国保险行业协会最新发布的课题报告显示，2012-2016年，我国寿险业原保险保费收入增长1.2万亿元，七家大型寿险公司占比约40%。寿险公司高价值业务的最主要渠道为代理人渠道，呈现出爆发式增长；大型公司通过更加成熟的自我发展机制，分享了代理人增员的绝大部分红利，招募到接近90%的新增人力。
值得一提的是，上市保险公司明年“开门红”情况备受关注。根据已于近日正式实施的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，保险公司不得以附加险形式设计万能险或投连险；两全、年金保险，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，并且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%等。
从目前情况看，预计市场仍将以分红型年金保险为主流产品，但会采用“年金+万能”双主险或通过提升预定利率直至上限、提高返还比例、延长保障期限等方式，突出保障特性，吸引客户。
例如，平安人寿将上市“玺越人生年金保险（分红型）”，分为成人版和少儿版，太平洋人寿将上市“聚宝盆年金保险（分红型）”，太平人寿将上市“卓越至尊终身年金保险（分红型）”。
安信证券金融行业首席分析师赵湘怀认为，“预计新规将推动保险公司产品保障性提升，上市保险公司产品结构稳健，受新规影响将小于中小型保险公司；预计上市保险公司将会更加注重新业务价值率较高的保障型产品。”
投资向好
国寿股份发布的业绩预告称，预计今年前三季度归属上市公司股东的净利润135.28亿元，同比增长95.00%。究其原因，这是基于投资收益增加作出的预测。
此前，国寿股份副总裁赵立军曾表示，今年上半年，国寿股份存量资产及到期的2000多亿元资产把握住了资本市场的结构性机会。例如，“抓住利率上升机会，增加债券及债权型非标资产配置，增配3000多亿元固定收益产品，为当期投资收益奠定基础，也为在长期利率下行态势下的长远投资收益奠定基础。抓住股市结构性牛市机会，按照价值投资理念，增配200多亿元A股股票；通过沪港通增配200多亿元H股股票。在非上市股权上，参与投资中国交建基金200多亿元，北控水务基金100多亿元。”
值得注意的是，上市保险公司的权益、另类投资在整体投资结构中占比有所上升。今年上半年，中国平安、国寿股份均加大了权益投资的比重。例如，在国寿股份主要投资品种中，债券配置比例由上年年底的45.62%降至44.27%，定期存款配置比例由21.94%降至18.26%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由10.05%升至12.71%，债权型金融产品配置比例由5.38%升至9.39%。
太平洋资管固定收益部总经理王琤表示，近年来，在中国太保的投资结构中，另类投资比重逐年增加。一方面，另类投资绝对收益较高，期限相对较长；另一方面，另类投资是保险资金服务实体经济最主要、最直接的载体。从2007年起，中国太保进行债权计划投资，目前投资品种从债权计划逐步延伸到股权计划、项目资产自持计划和集合资金信托计划。当然，这些新品种也提出了更高的投资管理和风险管控要求。
中国保险资产管理业协会数据显示，仅从项目融资看，截至2017年8月底，保险资金通过债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划等方式，投资“一带一路”7414亿元，投资绿色金融6054亿元，投资长江经济带2646亿元，投资棚户区改造1241亿元，投资京津冀协同发展1184亿元，投资振兴东北老工业基地300亿元。
平安资管总监鲍培和表示，近三年来，中国平安的保险资金配置的固定收益类资产比例始终保持在80%以上，权益类资产的比例是在17%以下，资产配置结构非常稳健。“这得益于前置性的管理战略配置，即从资产负债管理和大类资产配置管理角度出发，提前预估金融市场和投资品种的风险收益，力争做到风险收益的优化平衡，尤其是发挥保险公司大类资产配置的能力，通过分散效率，集中度的把控，确保在风险可控下获得最佳收益。”
科技驱动
“科技驱动”已经成为上市保险公司发展模式的关键词。具体而言，体现在战略、销售、成本、风控等方面。例如，运用AI、人工智能、大数据、区块链等新科技，在提高销售效率上，有助于实现精准营销，提高队伍产能；在降低运营成本上，有助于降低人力成本；在风险管控上，有助于实现贯穿于保单的整个生命周期的风险管控。
上市保险公司领先优势明显。太平洋人寿董事长徐敬惠认为，“整个市场环境在变，想要适应市场环境的变化，就要从理念上进行彻底的转变，真正从客户端出发，考虑客户想要什么样的产品、什么样的服务。随着移动互联技术的广泛运用，营销员通过智能手机，缩短了与客户之间的距离，改善了客户的体验，使得民众对健康、养老保险的需求逐渐释放，加上政策的牵引、行业实力的提升，以及营销员的普及，保险市场的机会越来越大。”
目前，中国太保实施的“转型2.0”动作频频，如上线首款智能保险顾问“阿尔法保险”；与华为签署深化战略合作备忘录等。
中国平安董事会秘书盛瑞生表示，科技成果能为现有业务增值，“加强核心业务领先地位；收取外部客户费用；成功孵化互联网业务并有计划单独上市。”
目前，中国平安专利申请数已达1458项；人脸识别技术准确率达到99.8%，已应用于200多个集团内外部场景；利用图像和深度学习技术完成极速理赔，定损提速4000倍。此外，其率先在业内布局互联网金融和金融科技，如陆金所和好医生是各自互联网金融和互联网医疗领域的优质企业，前者B轮估值185亿美元，后者A轮估值30亿美元。目前，陆金所控股上市进程也在积极推进中。
国寿股份副总裁许恒平透露，仅2016年，“国寿科技”投入便达20余亿元。未来，将会建成中国人寿科技园和数据中心，逐步推进“网上国寿”、“智慧国寿”、“数字国寿”的三级跳。
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